拓展下游 須防「黃雀」偷襲主業 2010年06月07日
國務院去年9月提出抑制部分行業產能過剩和重覆建設，多晶硅名列其中，不過政策針對的是作為上游的原料，太陽能發電仍受國家政策的大力支持。
陽光能源看準這一趨勢，去年開始進軍太陽能發電產業鏈的下游，不過其主業硅片生產，卻也成為其他更上游企業「整合產業鏈」的目標，須小心「螳螂捕蟬，黃雀在後」。
太陽能發電從上游到下游，可分為原材料、硅錠和硅片、電池、發電面板和機組等幾個環節，本港上市的多家太陽能概念公司，業務上也各有側重，如保利協鑫（03800）專注原料多晶硅的生產，陽光能源（00757）和卡姆丹克（00712）主營硅錠和硅片環節，而興業太陽能（00750）主業則是下游的光伏系統等。
比較過去幾年的盈利情況，明顯可看到上游企業受原料價格影響，盈利波動較大，而專注下游企業的盈利則穩步增長（圖4）。陽光能源執行董事許祐淵也坦言，公司在前兩年已經看到，太陽能產業正從賣方市場逐漸轉為買方市場，下游業務越來越重要。
保利協鑫大手筆進軍硅片
陽光能源因此在09年開始開拓下游的光伏模組及終端系統應用市場。公司原本希望通過收購台灣的太陽能模組廠景懋光電，快速進入下游產業，但因台灣政府不批而受阻，不過09年已經通過和景懋合作，在錦州成立生產和銷售光伏模組及系統的公司。許祐淵指下游項目發展迅速，去年承建的300千瓦光伏發電站已經併網發電，並成功中標遼寧省13.5兆瓦金太陽示範工程項目。
值得注意的是，其他上游企業也感受到下游產業的潛力，正紛紛向產業鏈下方進軍。如保利協鑫自今年首季才開始生產硅片，但野心頗大，09年其硅片銷量才46兆瓦，但2010年底就準備將硅片年產能擴大到2000兆瓦。即使陽光能源今年成功將產能擴大一倍至750兆瓦，也將遠遠落後於這個後起之秀，且保利協鑫本身強項就是生產原料多晶硅，更具有成本優勢，陽光能源誓將面臨更大的挑戰
