今期經濟學人有個特別報告，講到全球各國的債務問題，我貼出了兩個圖表供大家參考，讓你們知道世界各國的債務是如何沉重。各國債務可分為政府、住戶與私人機構(金融與非金融)三種，概括而言，發達國如歐、美、日的總債務比新興國如中、印、巴、俄為高，有人認為宏觀經濟艱深難明，難以套用於投資分析，今天我用各國債務一例講述由上而下的投資技巧。
基礎分析可分為微觀分析與宏觀分析，在股票投資方面，我認為兩者都要懂，橫看成領側成峰，遠近高低各不同，分析要從多角度出發，這是中國人的智慧，西方思想無法相比。例如從微觀角度分析內房股，大家可以搜集十幾廿間內房公司的各年年報，把各公司的債務橫比研究，正如從上而下作宏觀分析，把各國債務比較一下，就知道各國的資產負債表的穩健程度，以美國為例，其總債務於2008年已近GDP的300%，09與10年，債務更變本加厲，而美國的資產價格比06-07年的高峰期一路下跌，國家有機會資不抵債，當然歐洲各國的情況可能更差，相對上，金磚四國負債較輕，未來經濟增長強勁，現金流表亮麗，資產價格又持續上升，資產負債表相對健康，唔怕貨比貨，最怕唔識貨，套用於個股選擇，當然係放棄美國AIG、英國保誠、加拿大宏利而取中國中人壽，再用微觀分析替中人壽做個股估值，我在05年以5個幾以及08年用廿幾蚊買入了兩轉，這種由上而下的投資法簡單而實用，不懂選股的一般散戶，由上而下買指數基金同樣有效，自05年開始買入中資股的指數基金如2828, 2823一樣賺到笑，好過買美國的DIA與QQQQ。現在的美國人，正如前美國總統小布殊一樣，一生人可以不踏出美國國境，認為美國即世界，井底之蛙，坐井觀天，以為投資不須要理會全球各國的宏觀經濟，凡投資買美國，這套理論上世紀行得通，到廿一世紀已經處處碰釘，相反，中國人目光遠大，融會中西，海納百川，廿一世紀是中國世紀，此言非虛。
