投資心理戰：內地汽車股長遠看好

有閱讀筆者文章的朋友，相信都知道在所有國企行業之中，筆者是最喜愛汽車業這個板塊，之前的文章亦多次解釋喜愛汽車股的原因。今天汽車股的股價較六月份低位已平均升了三十至四十個巴仙，若於早前購入汽車股的話，應該已賺了不少，可喜可賀！但到了目前的高位，到底應該繼續持有還是止賺離場？

筆者的建議是，汽車業是未來10年都可看好的行業，是可作為長線投資，若各位於早前以低價購入汽車股，仍然可以繼續持有；但若未買的話，由於過去兩個月的升幅頗為驚人，現今可以稍等一下，等待回調之時才於低位買入，或趁每次壞消息調整時儲貨。

汽車業為何可看好？其實筆者一年前在本欄已經說過，要發掘一隻可以看好10年的國企股，就要先問一個問題：「在N年之後，世界上的人會否都愛用它的產品？」內地過去主要靠低廉的人工及成本取勝，但未來卻不可能再走這條路，需要建立世界品牌，而我們沿着這個思路，就可發掘值得長線投資的股票。

借鑑日韓 可跑贏歐美

要做世界品牌並不容易，特別是輸出至歐美的產品，中國不可能永遠以低價取勝，必須建立出名牌的感覺，或是較歐美產品更優勝的品質。有些產品的品牌是較品質更為重要，例如時裝及手袋等，人們可以花100倍以上的價錢，去買一個名牌的法國手袋，其中99%的錢是付給品牌的價值。對於這一類別的產品，別人花了逾百年的時間才能建立出名牌，中國人要在這些產品打敗歐美，差不多是沒可能的事情。

相反，有些產品是品質較品牌更為重要的，例如是汽車、手機、家電及電腦等，只要看看日本或南韓走過的路便會明白。筆者深信中國可以在10年之內，完全有能力創造出像本田或豐田的品牌，甚至超越它們的成就，至於手機、家電及電腦，理論上成功機會也很大，不過目前仍未有品牌跑出罷了。近期電視股被洗倉，可能是一個投資的好時機，不過哪一隻會是10年後的Sony或三星，就要大家做多點功課了。

有些分析員擔心汽車股上半年漂亮的成績表，只是受惠於內地「汽車下鄉」政策，懷疑下半年的銷售能否保持；特別是根據中國汽車工業協會的數據顯示，今年七月份客車市場需求較六月份明顯下降，跌勢之急令人意外。雖然內地對汽車業的補貼至今年底才屆滿，但「汽車下鄉」政策並非長遠，總有一天是會停止的。

對於「汽車下鄉」對汽車股的影響，當然會造成短期波幅，但筆者看好汽車股是10年的時間，除非肯定內地沒可能創立汽車的世界品牌，或是內地經濟大倒退（那就買任何股票都死），否則短期壞消息調整就會是入貨好時機，因為筆者看好汽車股，並不是因為汽車業的補貼，而是整體行業的前景。

銀聯信託投資總監投資樂園創辦人 林一鳴 2/9/2010